私募探索践行ESG投资理念 追求可持续发展投资是大势所趋-石嘴山新闻

                                                  2020年02月17日 7:02 来源:石嘴山新闻 编辑:上海快三注册

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                                                  【科比尸检报告】

                                                    ESG投资方兴未艾

                                                    据中国基金报记者了解↑⌒,近年来国内已有部分私募机构率先行动↑,践行ESG投资理念♀。数据显示⊙,截至2019年11月底△□⊙,中国已有35家机构正式加入联合国责任投资原则组织(UNPRI)﹡,其中私募机构12家▽∟↑,有10家为近三年加入□⊿。这说明ESG投资被越来越多私募投资机构认可并应用△⊙♂。

                                                    近年来〇,在可持续发展理念驱动下◇﹡□,国际资产管理领域逐渐兴起ESG投资理念π,即在选择投资标的时?♂☆,不仅仅关注其财务绩效〇,同时还关注其社会责任的履行?↑,考量其在环境、社会及公司治理方面的表现〇↑⊙。

                                                    正向效应逐步凸显

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                                                    “我们设立了独立的ESG委员会﹡∟,确保ESG战略有效落地实施▽,同时∵,要求各业务部门至少委派一位代表负责ESG的部门执行督导☆◇。在投资流程上□☆〇,ESG贯穿项目全生命周期:投前采用原创的两阶段ESG评估问卷收集数据♀⌒∵,从ESG认知、投资流程、投后管理、信息披露四大维度评估π♂△,并就数据真实性展开ESG现场尽调;在投后管理阶段∴△⌒,按季度跟踪GP的ESG表现⌒,对底层项目进行ESG风险排查◇⊙♂,投后ESG评估结果将为下一期基金投资提供参考⊙⊙♀。”方远说〇▽。

                                                    虽然私募践行ESG投资理念已迈出第一步♀,但相较于ESG在国外资管领域的广泛应用△,国内机构对此的理解和诠释才刚刚起步∴♂↑。

                                                    姜燕认为∴,未来会有越来越多机构在投资中采用ESG理念▽☆π。“无论是全球可持续发展□♂△,还是中国倡导的‘创新、协调、绿色、开放、共享’五大发展理念π∵,都与ESG息息相关?∵〇。随着国内资管行业的国际化△♂☆,对标国际标准是必然趋势◇♀。未来国内投资机构要想发展壮大、探索国际化↑◇〇,同时降低投资风险♂△,实现高质量发展♀◇,完善ESG发展理念也是必然的♀⊿。”

                                                    据方远介绍⊿∵∟,星界数据库录入了四五百个GP∴,从尽调结果看☆⌒♂,拥有ESG认知的GP占比不到20%♂。“虽然这个比例在我们的推动下有所提高♂﹡﹡,但相比于欧洲等深耕ESG多年的地区▽﹡◇,仍有较大差距π。目前国内ESG投资仍处于早期阶段↑↑,市场对ESG普遍持有怀疑态度⊿,例如□▽,投资者为什么要关注ESG、ESG与投资究竟有着怎样的关联等☆☆。”

                                                    方远认为△▽,目前很难量化ESG投资的回报▽﹡┊。20世纪70年代以来♀,海内外发布了2200余份ESG与公司绩效相关性研究☆,其中90%的研究表明∵⌒,ESG表现良好的上市公司往往能获得更高的财务绩效♂┊⌒。“由于中国一级市场数据匮乏⌒,我们很难得到准确结论☆,不过□∴,大趋势是一致的↑∟∟。”

                                                    姜燕也坦言┊﹡△,从国内实践来看☆π,短期很难断言ESG与财务回报一定有正相关性或带来超额收益♀⊿♀,但海外大量实证研究的结论表明∟⌒▽,ESG能降低风险⊙,尤其对于负面剔除、避免“踩雷”有明显效果∟。

                                                    作为实体经济的血脉与直接融资的重要工具∴,私募基金一方面积极适应实体经济高质量发展要求◇♂□,另一方面也在探索践行新的发展理念和投资路径﹡↑⊙。

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                                                    “投资团队在尽调时会关注GP在投资策略及过往投资过程中如何实践ESG理念♂,ESG风险及机遇〇▽∵,投资协议里是否有相关约束△∴□,如何追踪ESG数据∟,如何帮助项目改善ESG表现⊙┊,是否定期进行风险监测□〇△,项目退出如何评估ESG绩效等□﹡,投资、风控、投后等各部门协作⊙﹡,将这些因素纳入整个流程管理∟♀。”姜燕说♂↑。

                                                    具体来说♂,信中利不会投资诸如传统化工等不注重环保和节能减排领域的项目;在项目尽调、立项及投资决策时∵,法律尽调等非财务信息是其考量的重点;在投后管理方面☆↑,针对初创型企业⊙?,会协助企业逐步完善公司治理结构⌒♂,对于成长到一定阶段的企业⌒∵☆,会综合评估其在促进经济可持续发展、履行社会责任方面的贡献∴♂﹡。此外┊♂〇,信中利会重点关注已投项目的ESG负面指标∵⊿π,在环保合规、员工劳动规范、税收合规等方面对其进行严格追踪和投资风险排查⌒,以防止“黑天鹅事件”发生∟↑,控制投资风险△⌒☆。

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                                                    方远也称↑,作为一级市场投资者?,其将ESG理念前置▽,就是为了在意识上很好地推动机构一把手重视和发展ESG⊿,也为上市后披露做铺垫⌒?π。“专业投资机构的能力应该是全面、综合的△∴,包括行业研究、投资判断、资本运作及投后管理服务等π∟,ESG在其中不可或缺△?。”

                                                    ESG理念也是信中利资本多年来坚守的投资准则〇π,其董事长汪潮涌表示∟,鉴于早年在华尔街的投资经历∵◇,公司自成立伊始就将ESG理念融入价值判断⊿⊿。“ESG理念贯穿于公司投资业务的全流程⌒△,是投资决策的重要考量因素∟。”

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                                                    方远认为♂,当前在中国推动ESG有三大难题:一是资本寒冬∵♂□,一级市场流动性收紧?◇,GP首要任务转变为融资;二是标准匮乏⊙↑,一级市场尚无统一的ESG标准?♂,各主体普遍处在“摸着石头过河”的阶段△♀,实施困难;三是全局推动□□,除行业内驱力外♂♀,ESG发展还需要各界力量联合推动↑?□,包括监管机构以及资金端的养老金、保资、主权基金、大学捐赠基金等♂。

                                                    他表示△△,将ESG与财务回报联系起来有两个层次↑∟,一是风险防范⌒,ESG可以甄别出公司存在的重大风险点⊿?□,作为投资判断的重要依据;二是ESG可以开拓投资视野□♀,财务回报是过往投资人的核心关注点﹡☆♀,但财务回报来自企业家行为♀,而企业家行为必然会对环境、社会及公司治理产生影响π〇◇,所以﹡┊△,ESG不失为一个挑选投资标的的利器?。

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                                                    汪潮涌也指出⊙,ESG投资理念的核心是“可持续发展投资”♂〇,鼓励长期投资?□↑,而中国创投行业的大部分资金来源于个人投资者△◇□,期限较短▽┊,这决定了基金投资期限相对较短□,与ESG理念相悖∟。他建议⊿,从顶层制度设计上鼓励和引导长期资本进入创投领域┊△,这样才能充分发挥创投服务实体经济的功能↑,将ESG理念落到实处∴﹡↑。此外⊙♂,创投行业目前缺乏具体的ESG指标体系和制度规范π,没有刚性约束♀?。“让ESG形成行业标准是一个长期过程☆⊿,需要政府、企业、机构、媒体等各方合力推动∴□﹡。”

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                                                    建立ESG投资体系

                                                    一个老生常谈的问题是▽π,在投资中关注ESG指标♂∴?,到底会不会给业绩带来正向影响⌒△↑?汪潮涌表示⊿,有研究显示▽◇∟,ESG与企业业绩具有正相关性☆↑。ESG做得好的企业⌒﹡,能给机构和投资人带来更好的投资回报┊□♀。

                                                    姜燕提到♂▽↑,目前国内开展ESG投资的环境需要持续改善∵☆。首先〇,期待政策层面更加完善♂◇♂,希望监管层能出台相关政策或指引□⊿,鼓励一级市场机构践行ESG理念;其次♂∟┊,市场需要引导﹡,尤其是行业内能作为表率的头部机构〇△◇,需要更多发挥示范作用;此外?☆,国内目前缺乏规范统一的ESG标准⊿,如数据如何收集、信息如何披露、绩效如何做评价等□∴↑,期待通过与各家机构的共同探索、实践及分享┊♂,加之监管层、第三方主体、学界等各方力量推动与参与π↑,探索出适合中国一级市场发展与落地的ESG标准﹡△。

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                                                    作为国内首家加入UNPRI的人民币母基金和私募股权机构♂,星界资本2019年荣获UNPRI颁发的“新兴市场年度领袖”奖项↑☆。据其管理合伙人方远介绍♂﹡,ESG是其投资中不可或缺的内在因素﹡⊿∵,贯穿投前筛选、尽职调查到投后管理等全业务流程ππ,公司还通过构建ESG委员会、聘请ESG专家智库顾问、委派部门ESG代表等制度确保ESG投资的实施?⊿⊙。

                                                    国内首家加入UNPRI的政府引导基金管理机构——盛世投资也将ESG融入募投管退投资全流程中﹡△⌒。据其合伙人姜燕介绍♂〇,盛世投资在集团层面搭建了ESG体系π,主要包含企业内部ESG行为准则及ESG投资体系⌒。在ESG投资体系建设上⊿↑⊙,盛世投资设立了ESG投资决策委员会▽∵,负责ESG方面的战略制定、政策执行和监督管理↑。

                                                    需多方合力

                                                    目前⊿,ESG投资尚未成为行业共同话语体系∵♂,仍面临着诸多困难与挑战♂♂,任重道远π♀□。协会此前开展的2019年度ESG投资问卷调查结果显示◇♂♂,机构投资者认为当前发展ESG投资的主要障碍◇,依次集中在缺少完整统一的ESG信息披露、缺少ESG投资实践的方法和工具、市场对ESG投资认知不足等方面⌒△。

                                                    她还表示♂□﹡,如果企业的ESG做得好∵,可能有利于机构未来退出〇。“现在二级市场非常关注ESG信息披露▽♂π,从监管层面来看这会是一个逐步加强的过程♂♂⊙,将倒逼上市公司和二级市场投资机构更加关注ESG☆⌒,也会逐步传导至一级市场π↑▽。由于很多一级市场的项目未来会在二级市场退出☆□┊,所以┊﹡π,在投资时就关注ESG↑□,在一定程度上也会有利于未来退出π⌒。”

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                                                    他同时表示∟,中国推动ESG发展的核心优势在于监管层支持⌒,在政策引导下ESG已进入发展快车道△。只是在这个过程中?┊,要确保动作不变形及政策的持续性△。“中国的股权投资正在迈入新阶段☆,关注重点应从早期‘单一的财务退出’逐步变为‘兼顾回报及可持续发展的综合退出’〇┊,这与当前中国经济转型紧密联系∴♀〇。我们希望将过去十余年在海外资产管理市场积累的ESG经验落地到中国市场♀⌒,也愿意与其他机构一同发起成立ESG专项基金⌒,以促进ESG发展△⊙。”

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                                                    私募已迈出

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